「株価が安いか高いか、どうやって判断するの？」と聞かれたら、あなたはどう答えますか。株価を1株の利益（EPS）で割ったPERが定番ですが、「成長率を考えずにPERだけ見ると、大事な情報を取りこぼす」のが今回の話です。
今回は、日本の自動車大手3社（トヨタ・ホンダ・日産）と、海外の2社（テスラ・BYD）を並べてみました。ポイントは次の3つです。
- どの会社も円に換算して、ひと目で大きさを比べられるようにしました。
- 成長を考えた指標であるPEGを、年度末の株価から計算しました。
- 利益が減った年の「割安に見える」数字は、だまされやすいことがわかりました。
1. 円に換算すると、会社の大きさはこう違う
為替は1ドル158.01円（2026年11月10日）で換算しました。テスラは時価総額が約248兆円と、日本の自動車大手の中で一番大きいトヨタ（約40兆円）の6倍超です。一方で売上高はトヨタの方が大きく、「会社の価値」と「稼ぐ量」は一致しないことがわかります。
※人民元・香港ドルは推定レートで換算しています。
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2. PEGとは？ 「成長の割に高いか」を測る物差し
PERは「利益の何年分で株価が買えるか」を表します。ただ、利益がどんどん伸びる会社は、PERが高くても割安なことがあります。そこで登場するのがPEGです。
PEG ＝ PER ÷ 利益の成長率（％）
目安として、1に近いか1より小さいと「成長に対して割安」と考えられます。
今回は、利益が上下に大きく動くので、2年分の成長率で計算しました。
PERの基本的な見方を詳しく知りたい方は、高配当株を選ぶ6つの指標（PER・PBR・EPSの見方）もあわせてご覧ください。
3. 年度末株価から見たPEGの推移
トヨタ・ホンダ・日産は3月末、テスラ・BYDは12月末の株価で比べています。
| 会社・年度 | PER | EPS（推定） | 2年成長率 | PEG |
|---|---|---|---|---|
| トヨタ FY2024 | 10.3 | 338.7円 | +36.9% | 0.28 |
| トヨタ FY2025 | 7.2 | 348.1円 | +46.1% | 0.16 |
| トヨタ FY2026 | 10.7 | 290.3円 | −7.4% | 計算不能 |
| ホンダ FY2024 | 8.3 | 203.9円 | +33.6% | 0.25 |
| ホンダ FY2025 | 7.1 | 177.1円 | +26.0% | 0.27 |
| ホンダ FY2026 | 赤字 | — | — | 計算不能 |
| 日産 FY2024 | 5.3 | 114.1円 | +47.9% | 0.11 |
| 日産 FY2025・26 | 赤字 | — | — | 計算不能 |
| テスラ 2023 | 52.7 | 4.72ドル | +60.6% | 0.87 |
| テスラ 2024・25 | 181.8／394.2 | — | マイナス | 計算不能 |
| BYD 2023 | 19.1 | 3.64香港ドル | +218.8% | 0.09 |
| BYD 2024 | 19.5 | 4.48香港ドル | +68.3% | 0.29 |
| BYD 2025 | 26.2 | 3.63香港ドル | ほぼ横ばい | 計算不能 |
※2021・2022年の一部は計算に必要な過去データが不足しているため省いています。
4. 利益が消えたとき、PEGは何を語るのか
2024年ごろのPEGは、どの会社も0.1〜0.3と低い数字でした。ただし、これは「利益が急回復したあとの計算上の数字」にすぎません。
2026年（テスラ・BYDは2025年）になると、トヨタは利益が減り、ホンダ・日産は赤字に転落、テスラは利益が縮み、BYDは伸びが止まりました。すると、PEGは計算すらできなくなります。
ここでの教訓は、「PEGが低い＝お得」とは限らないということです。利益が伸び続けるかどうかを見ないと、低いPEGは罠になりえます。
株価が割安に見えても、利益が落ちると評価は大きく変わります。投資で実際に失敗した経験は、投資初心者向けに書いた3つの失敗談（ANA・すかいらーく・日産の経験）にまとめています。
5. まとめ
- トヨタは、利益の谷を経て再び伸びるかが焦点です。
- ホンダ・日産は、赤字からの立て直しが鍵です。
- テスラは、PERが394倍と非常に高く、成長を続けられるかが問われています。
- BYDは、利益が伸び悩む中で価格競争に直面しています。
※本記事は投資の勧誘や助言ではありません。株価や為替は記事作成時点のもので、今後変わります。投資判断はご自身の責任でお願いします。
